11月8日，中国证监会在沪召建国际照拂人委员会第21次会议。自9月以来开云·体育平台(开云kaiyun)(中国)官网入口登录，中国重归国际投资者的视野，关于经济复苏和增量刺激政策的期待竟然占据各大国际投行讲述。

同日，参与会议的瑞银寰球钞票惩办联席总裁及亚太区总裁IqbalKhan禁受了第一财经记者的独家专访。他暗示，中国仍是世界第二大经济体，亦然亚洲最热切的商场，刻下外资高度柔软中国刺激政策的远景和经济复苏动态，当今情谊依然昭着有所好转。“跟着港股IPO的复苏，以及A股商场活跃度的回暖，咱们里面运转询查，分派给中国商场的资源是否充分、合理。”据记者了解，这是瑞银初次将寰球层面的中枢高层派往亚洲常驻，也竟然是系数外资金融机构中生僻的，充分展现了亚洲这一高速增长商场关于国际机构的热切性。

谈及刺激政策，IqbalKhan称：“咱们不是在期待一次性的超大边界刺激，更热切的是要有一个可抓续、持久的政策方法，为商场和企业家注入信心，带动消耗和投资。”他还说起，中国、日本将是最热切的两大亚洲商场，瑞银、瑞信的整合予以瑞银更大的边界，当今瑞银证券增抓至100%的事宜亦正在程度中，畴昔将聚焦投行和钞票惩办业务的协力作用。此前，瑞银在国泰君安与海通证券换股接纳统一往还中，担任国泰君安的独家财务照拂人；10月，瑞银助力华润饮料于香港上市，成为2023年以来最大的香港初次主要上市。

亚洲是寰球增长计谋的中枢

2024年第三季度，瑞银集团净利润为14亿好意思元。就钞票惩办而言，亚太地区税前利润增长1.54亿好意思元达2.86亿好意思元；总收入增长了13%，达到9.19亿好意思元，主要由更高的往还收入、频繁性净用度收入和净利息收入推动。亚太地区的热切性可见一斑。

关于广阔寰球性金融机构而言，亚太地区将是畴昔5~10年最关节的计谋布局，亦然中枢增长开头。这亦然IqbalKhan被派驻亚洲的主因。他称，这是瑞银历史上第一次寰球总裁、中枢业务高管常驻亚洲，而非在总部。

“亚洲不仅仅有好多‘新钱’涌现，要是咱们看一下畴昔的GDP增长预测，进步60%的GDP增长皆将来自于亚洲。从这个角度来看，在亚洲建立一个指点职位诟谇常专门旨的，我觉得这与瑞银柔软亚洲的寰球计谋是一致的，亚洲是咱们计谋的关节撑抓，中国、日本、印度皆将是热切商场。”

值得一提的是，日前好意思国大选效果公布，共和党候选东说念主特朗普当选，且极有可能拿下参众两院。在这一配景下，各界担忧亚洲商场短期内的主要阻力可能会来自特朗普残忍的关税政策：对系数入口到好意思国的商品征收10%~20%的关税，这项政策最快可能在2025年上半年运转实施。从名义上看，贸易垂危神色升级及关税上升将导致寰球增长弘扬欠安，而新兴商场或将受到枢纽影响。

对此，IqbalKhan暗示，尽管亚洲商场地临潜在的不笃定性，但他仍对该商场的畴昔增长后劲暗示乐不雅。同期，他也对好意思国商场抓乐不雅魄力，“红色波浪”下好意思国的政策可能更故意于好意思国经济和生意，但具体仍要不雅察内阁成员威望，以及届时的政策实施，谁将在政府中担任财政部长等关节职位将是热切的不雅察点。“咱们对客户的建议是，散播投资，建立一个‘全天候’的组合”。

在亚太地区，印度的钞票惩办正速即成为金融处行状中增长最快的边界之一，连年来资产惩办边界增长15%~20%。瑞银钞票惩办原本的业务并不涵盖章度，但由于和瑞信整合，瑞银当今也赢得了熟悉的印度业务敞口。IqbalKhan暗示，印度的校正和钞票创造能力皆受到柔软，瑞银相等柔软投行、钞票惩办、资产惩办关连业务在印度的发展。

不外他也说起，印度股市估值仍然相等高，尽管昔时几个月略有下落。数据高傲，印度股市的畴昔12个月市盈率为23.2倍，此前涉及24倍达历史新高，达到相较于MXAPJ溢价约70%（5年平均溢价为55%）。令东说念主不测的是，10月以来，国外机构投资者的资金大幅流出印度，一个月幅度超100亿好意思元，这是有史以来单月最高的撤资边界。盈利不足预期、中国轮动、好意思国大选等皆是主因。

当下，中国仍是最热切的亚洲商场。他暗示，瑞银恒久戮力于中国商场，在商场低谷和地缘政事风险攀升时刻亦然如斯，并且会不绝下去。早在2003年，瑞银就成为首家赢得QFII经验的外资机构；在2018年12月，瑞银集团增抓瑞银证券股权至51%，为首家外资金融机构在中国通过增抓股权而达成控股结伙证券公司，进一步增抓至100%也在进行中。

“刻下，瑞银、瑞信的整合也予以瑞银更多边界和派司上风，尤其是在中国的资产惩办、钞票惩办和投行业务方面。”他称，“运转看到商场出现初步活跃迹象，瞻望举座投行业务皆会有所改不雅。”

戮力于布局中国投行、钞票惩办和资管业务

事实上，自9月以来，中国重归国际投资者的视野，对冲基金大幅涌入，包括那些此前流入印度的资金也转为布局估值更低的中国股市。9月前，MSCI中国指数的市盈率仅不足10倍。近阶段，关于经济复苏和增量刺激政策的期待竟然占据各类机构客户会的头条。

IqbalKahn暗示，商场情谊权贵改善，当今中国商场的估值仍相对很低，国际投资者的抓仓比例也处于历史低位，中国住户储蓄总和更是进步100万亿元。

“中国的政策方法正朝着正确的主义鼓动，即使这将是一个多年的经过，但皆将产生积极作用。咱们刚刚和惩办团队进行了一次讲话。咱们进行的询查之一是，需要注释一下当今在中国的资源分派是否适应。”

据记者不雅察，各大国外投行多半觉得，机构的情谊较二季度大幅提振，商场仍不雅望12月的中央经济职责会议和来岁3月的“两会”，寻求更多增量刺激政策细节。同期，散户的情谊大幅进步，A股融资融券余额接近1.75万亿元，为2023年末以来的最高点，高傲出强劲的散户活跃度。

在A股的二级商场往还日趋活跃之际，港股IPO商场也正悄然酝酿回暖，这也运转提振机构关于投行业务的信心。数据高傲，2024年前三季度香港新上市公司共45家，一齐是通过IPO上市，募资555.81亿港元，募资金额按年加多123.45%。当今，香港往还所IPO募资已跃居寰球第四位，位列纳斯达克、纽约证券往还所、印度国度证券往还所之后。

2024年10月，瑞银助力华润饮料完成香港上市，瑞银在这次往还中担任牵头联席保荐东说念主、举座妥洽东说念主、关连寰球妥洽东说念主、联席账簿惩办东说念主和联席牵头承办东说念主。成为年度最大香港初次主要上市。

畴昔，中国监管层将不绝戮力于鼓动双边灵通程度。也就在11月7日，“2024年上海证券往还所国际投资者大会”在沪开幕。在大会上，证监会副主席李明暗示，下一步，证监会将落实好成本商场校正灵通举措，进步A股投资价值，为投资者创造持久报告。同期，坚强不移鼓动商场、机构、居品全场地轨制型灵通，便利跨境投融资。

连年来，证监会抓续鼓动商场、机构、居品全场地轨制型灵通，取得了一系列新的进展。其中，投资端，完善沪深港通机制，扩大往还标的范围，优化往还日期安排，抓续放宽及格境外投资者准入要求、扩大投资范围，外资通过QFII和沪深股通抓续流入A股商场。戒指10月底，沪深股通标的股票数目为2788只，市值占A股商场总市值比例进步90%；在融资端，完善企业境外上市监管轨制，戒指10月底，已办结195家企业境外首发上市备案。

在居品灵通方面，中日、中新以及深港、沪港ETF互通接踵通达并运行，已所有推出24只ETF互通居品；期货期权特定品种灵通抓续扩大；首家在华外资银行达成参与境内国债期货商场往还；离岸A股繁衍品器具供给不休丰富，支抓香港推出首个A股指数期货；11月初，首批14家证券公司试点参与粤港澳大湾区“跨境搭理通”业务落地。

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周艾琳

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