市集总结与分析

　　一级市集总结

　　上周一级市集国债、地点债和战术性金融债刊行界限永诀为3505亿、3363亿和1360亿，净融资额为2450亿、3165亿和1304亿。非金信用债整个刊行界限2748亿，净融资额-325亿。可转债新券刊行1只，揣度融资界限29亿元。

　　二级市集总结

　　上周利率有所下行。主要影响成分包括：MLF招标神情变嫌、公开市集操作投放量、资金面、股债跷跷板等。

　　流动性追踪

　　MLF本月净投放630亿且中标神情从单一价钱改为多重价位中标。上周逆回购净回笼1464亿，但在财政支拨的呵护下，跨季流动性保捏清静。本周将有1.2万亿逆回购到期。

　　战术与基本面

　　央行就市集流传的降息传言辟谣并报警。1-2月工业企业利润同比基本捏平、能够清静。高频数据来看：近期单子利率稳中有升，3月政府债同比多增近万亿，对社融仍有支撑。

　　外洋市集

　　受关税战术不笃定性及2月个东说念主支拨不足预期的影响，好意思股震憾下落。全周标普下落1.5%，10年好意思债上行2BP。

　　职权市集

　　上周A股各宽基指数大皆延续下落趋势，大市值公司进展优于小市值公司，其中万得全A下落1.29%，中证1000下落2.14%，沪深300微涨0.01%。A股成交缩量，周内日均成交额1.26万亿，较上周日均成交量减少2889亿，风偏捏续下降。

　　债市策略揣度

　　干涉二季度，债市订价逻辑或重归基本面，需要体恤出口、房地产等领域是否如市集此前预期的运行转弱，在预期被考据之前，债市或倾向于震憾运行，交游盘逢转机参与是较优策略，体恤4月初好意思国关税战术能否带来更多变化。央行近期气派出现边缘轻易，资金面跨季无忧，跨季规章后银行资金需求揣度将出现季节性的回落，成立盘仍可连续进行中短端信用债的择机增配。转债市集指数新高估值偏贵配景下，上升能源方面出现一定的阻力，上周止盈心扉有所开释；短期内提议围绕功绩预期张开防护反击，全年维度来看固收资金关于转债市集仍有较大的成立支撑，每轮下落空间有限。

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