上周A股主要指数涨跌不一开云kaiyun官方网站，握续裂缝震憾。

　　31个申万一级行业中，医药生物、农林牧渔和食物饮料相对见识较好。

　　A股主要指数周涨跌幅（%）

贵寓来源：wind；统计区间：2025/03/24-2025/03/28

　　申万一级行业周涨跌幅（%）

贵寓来源：wind；统计区间：2025/03/24-2025/03/28

　　宏不雅数据分析

　　1-2月一般环球预算收入当月同比-1.6%，税收收入-3.9%，非税收入11.0%，数据不足预期。分中央和方位看，中央一般环球预算收入同比下跌5.8%，方位一般环球预算本级收入增长2%。税收端，个东说念主所得税增速较高，升值税和耗费税增速较低，企业所得税同比为负。非税端第二本账-政府性基金收入累计同比-10.7%。其中，国有地盘使用权出让收入4744亿元，同降15.7%。 勾通第一二本账的财政收入看，广义财政收入同比-2.9%。政府收入端握续受到经济内需不足的拖累。

　　1-2月一般环球预算支拨同比3.4%，政府性基金支拨1.2%，较24年12月增速回落。结构上，基建类财政支拨力度多数较小，节能环保支拨同比1%、城乡社区同比-6.6%、农林水同比-10.5%、交通运输同比2.3%，基建支拨总共同比-5.6%。而说明（7.7%）、科技（10.6%）、社保劳动（6.7%）、债务付息（19.7%）等是主要赞助项。后续积极的财政策略尚待进一步发力。不雅察政府收入转好节律和专项债、非常国债等有无加速刊行迹象。

　　1-2月寰球规模以上工业企业营收同增2.8%，增速比客岁全年加速0.7个百分点。利润下跌0.3%。合乎阛阓预期。制造业利润旯旮改善，1-2月份同增4.8%。企业类别看，国有控股企业实现利润总和3487.7亿元，同比增长2.1%；股份制企业实现利润总和6739.2亿元，下跌2.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总和2304.6亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总和2209.9亿元，下跌9.0%。举座数据看，1-2月工业企业利润率处在2017年以来较低位置，应收账款处于较高位置，现时企业竞争是非，增收不增利特征仍在，企业盈利改善有待供给端策略和需求端回暖的双向托举。

　　股市策略预测

　　跟着偏弱的经济数据衔接公布和好意思国平等关税奏效日的阁下，阛阓宏不雅预期握续走弱，风偏萎缩，资金面层面，阛阓握续缩量至逐日万亿以上水平，两融资金握续负增，但ETF数据转正，为后续大盘作风带来一定赞助。

　　短期，在情感面走弱布景下（科技打预期最应承已过，严慎叙事出现，结构性行情为主，经济基本面高关联标的更是如斯），阛阓大致率看护裂缝震憾，需要有强力催化的新标的来酿成干线（财报季阁下，但阛阓对各板块事迹也皆有预期，经济裂缝情况下对大盘影响有限，事迹更好的细分板块在各自行业中会更具上风）

　　中期维度看，科技的产业趋势和叙事仍无法证伪，且现时海外政事经济场面概略情味仍大，经济基本面好转仍需跟着时辰和更多催化来考据，现时仍无法作出可以顺畅外推的假定，顺周期类板块比较科技靠近更大压力。跟着科技在震憾中估值分位和走动拥堵度回落，中期维度看护科技板块不时占优的不雅点。

　　行业上，关于偏防患的红利类行业，树立比例短期可限度增多，现时大盘作风迎来一些资金介入抄底，“杠铃策略”短期值得推选。裂缝阛阓红利较有相对，低利率环境对红利作风酿成中遥远流动性支握，也曾具有很高走漏性，不雅察阛阓干线板块预期来择时。祥和有催化的红利标的、弱周期且现款流走漏的公用、金融、贵金属等价值红利。雄伟性行业方面，咱们不时要点祥和科技（调和深刻但受祥和度仍高，受经济策略影响相对较小，现时阛阓的悲不雅叙当事人要聚合在独揽不收场和算力基建投资过度。可以在调和中不雅察新的叙事和催化的重量，中期仍然看好。财报季中起头有事迹的算力等可能更具上风，祥和港股互联网、自主可控、机器东说念主、低空等标的催化）。景气赞助类（财报季阁下，有事迹赞助和预期握续的制造业具有波动相对小、事迹和预期足的上风，如电力拓荒、耗费电子、家电等优质标的、或受益于供给出清的医药、电新、上游周期类）关联标的。顺周期（关于策略和基本面预期弹性高，但当今履行与预期均比较迎风，凭证风偏和催化树立以耗费为首的标的）。

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