华福证券有限包袱公司陈铁林,王艳,黄冠群近期对三诺生物进行规划并发布了规划论述《二代居品国内获批、FDA审批受理，CGM海表里催化剂有序完毕》，本论述对三诺生物给出买入评级，刻下股价为26.04元。

三诺生物(300298)

投资重心：

事件：1）公司2024年12月17日收到国度药品监督解决局颁发的“捏续葡萄糖监测系统”新址品注册证，包括在医疗机构使用的8天版块以及在家庭环境中使用的15天版块；2）公司2024年12月19日公告“捏续葡萄糖监测系统”居品已通过FDA510(k)的受理审核（AcceptanceReview），讲求参预510(k)践诺性审查阶段（SubstantiveReview）。

二代居品质能进一步普及，同期在用户体验层面优化，有望成为新增长动能。公司自主研发的捏续葡萄糖监测系统禁受的是第三代径直电子波折时期，具有低电位、不依赖氧气、骚动物少、踏实性好和准确度高档优点。相较于一代居品，二代CGM禁受一容貌植入，无需拼装，用户指挥更简便；优化居品尺寸，给用户更好的指挥体验，居品力权臣加强，有望为国内阛阓提供新的增长动能。

好意思国阛阓为CGM第一大阛阓，期待后续注册拿证后的买卖化放量空间。据微泰医疗招股书征引灼识论述、IDF的数据，2020年好意思国和欧洲CGM阛阓边界分歧为27亿和12亿好意思元，预测2030年分歧达到154亿好意思元和78亿好意思元，对应好意思国阛阓CAGR为19%。本次FDA注册掩饰2岁及以上东说念主群，旨在与自动胰岛素剂量（AID）系统归并使用。好意思国为CGM的第一大阛阓，期待后续注册拿证后的买卖化放量空间。

此前欧洲经销商契约落地，海表里催化剂密集完毕。此前12月3日公司与欧洲大经销商契约落地，息争期限长达7年，海表里催化剂密集完毕。当今公司CGM半自动化分娩线、全自动化分娩线均已建成，捏续掘金大家大阛阓。

盈利预测与投资提出：洽商到公司出海阐扬捏续完毕，咱们保管此前盈利预测，预测2024-2026年公司营收分歧为43/50/59亿元，同比增长6%、15%、19%；归母净利润分歧为3.3、5.1、6.4亿元，同比增长16%、55%、24%，保管“买入”评级。

风险辅导

CGM好意思国注册阐扬不足预期的影响，国际阛阓销售不足预期的影响，集采降价的影响

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据筹算，中金公司朱言音规划员团队对该股规划较为真切，近三年预测准确度均值为76.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.3亿，把柄现价换算的预测PE为44.33。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级3家；畴昔90天内机构倡导均价为33.96。

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