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　　卓创资讯PP分析师 胡雪梅

　　【导语】：四季度PP阛阓合座施展闲居，部分现货存在结构性货源偏紧的情况对阛阓有一定撑执，但需求疲软仍累赘阛阓上行空间，资本端原油宽幅震憾对阛阓提示有限，在多重身分博弈下四季度PP阛阓合座呈现窄幅震憾的趋势，2025年一季度供应压力加多较着，瞻望阛阓高涨空间有限。

　　四季度阛阓窄幅波动 价钱重点聚拢下移

　　2024年四季度PP阛阓呈现低位震憾的运转趋势，在近6年的价钱运转区间中处在历史最低水平，且在10月底再度创造历史同期价钱新低。四季度PP阛阓价钱合座波动幅度不大，最高点出目下10月第一个职责日7775元/吨，最低点出目下10月终末一个职责日7465元/吨。

　　均价来看，四季度华东地区PP拉丝均价在7531.13元/吨，较三季度着落0.91%，同比2023年四季度着落 0.09%；共聚主流阛阓均价在7806.53元/吨，较上一季度着落0.34%，同比2023年三季度高涨1.86%。

　　四季度来自资本端的提振有限，原油宽幅震憾对PP阛阓难有明确征战，供需博弈也曾四季度PP阛阓变动的主要原因。供应端来看，新增产能开释不足预期，多套新装配开车时代延后，对阛阓冲击有限，同期四季度初期测验装配相对围聚，部分区域存在结构性货源偏紧的情况，对阛阓有一定撑执，高出需要珍视的是，低熔共聚因排产比例低以及装配测验的原因，缺货情况大量，使得阛阓价钱一起高涨，低熔共聚-拉丝价差走阔较着。但从需求端来看，卑劣工场订单仍旧跟进不足，需求缺陷累赘PP阛阓价钱上行。详细来看，在供需的博弈下，不同品类的PP阛阓价钱出现分化，拉丝阛阓合座呈现窄幅震憾的态势。

　　卑劣开工负荷下滑　需求淡季特征较着

　　从需求端来看，四季度淡季特征较着，不同卑劣开工负荷均呈现下行趋势。目下来看，卑劣大型企业订单相对富厚，但部分中小企业订单仍旧跟进不足，出现泊车大略降负荷情况，使得卑劣合座开工负荷有所下滑。除此除外，临连年底，部分国外订单均已托福，外贸代工场渐渐干预假期，进一步累赘阛阓需求。出口方面，国外需求疲软重叠海运脚高企，出口情况并不乐不雅，难以带动国内需求。

　　测验装配重启　供应压力加多

　　四季度装配测验重启瓜代，但新产能投放不足预期，多套装配开车延后，对阛阓冲击有限。四季度产量在903.92万吨，环比三季度高涨2.06%，前期存量测验装配的重启是产量加多主要原因。但四季度合座产量增幅有限，且部分阛阓存在结构性货源偏紧的情况，对阛阓存阶段性撑执。

　　瞻望2025年一季度PP阛阓将呈现先跌后涨的走势。1月，新增产能不竭开释，而测验装配减少，供应量瞻望将有所加多，但春节假期左右，卑劣工场闲散停工，需求随之训斥。2月需求降至年内低点，重叠节后企业库存积压压力增大，降库促销意愿增强，阛阓重点或将显赫下移。至3月，卑劣开工率闲散回升，同期上游分娩企业测验装配增多，阛阓撑执力增强，阛阓重点有望闲散抬升。

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包袱裁剪：李铁民 开云kaiyun.com